在比特币（BTC）因美国现货ETF获批而价格从4万美元飙升至7.5万美元，随后在特朗普政府支持加密货币的政策推动下进一步突破10万美元大关后，市场对其前景充满期待。然而，Bitwise首席执行官Hunter Horsley发出警告，称比特币未来几个季度可能面临新的障碍。
Horsley指出，这些障碍主要来自两方面：一是替代资产带来的“10倍机会”的竞争；二是机构投资者中“数字黄金”叙事的逐渐减弱。
“这两个问题目前并非最紧迫，但它们将在未来几个季度显现，成为比特币需要克服的下一个障碍。”
比特币ETF流入量超越黄金
与此同时，数据显示，比特币在第二季度的机构需求显著高于黄金。根据两种对冲资产的ETF流入情况，黄金ETF需求在第二季度下降了40%，从300亿美元降至150亿美元；而比特币ETF则从流出状态恢复，并实现了超过100亿美元的净流入。
尽管如此，Horsley强调，比特币并不会直接与黄金竞争，因为两者都属于“非政治性的价值储存手段（SoV）”，未来都会吸引投资者的关注。但他补充道，国库券和债券将成为比特币的新竞争对手。
“我认为，比特币的最终竞争对手将是美国国债及其他政府债券（如英国金边债券），即最终的*政治性* SoV。”
值得注意的是，自4月以来，比特币的表现优于黄金，回报率高出34%。然而，根据BTC/黄金比率（追踪BTC相对于黄金的价格表现），自5月中旬以来，黄金价格已反超比特币10%。
仅本周，该比率仅上升了1.5%，表明在中东紧张局势下，比特币相较于黄金表现相对稳定。
事实上，与去年同期相比，比特币已上涨58%，为投资者带来了更高的回报，远超标准普尔500指数的11%或黄金的46%。如果BTC/黄金比率继续上涨至40，比特币的表现将再度优于黄金。